一、销量滑铁卢：特斯拉的至暗时刻

2025年第二季度，特斯拉交出了一份令人失望的成绩单——全球汽车销量同比下降13.5%，这已是连续第二个季度下滑（第一季度降幅同样为13%）。作为占据公司约75%收入的核心业务，汽车销售的疲软直接将特斯拉推入了“最严重的销售困境之一”。  

新车型的匮乏成为销量下滑的“导火索”。自Cybertruck推出后的五年间，特斯拉再未发布任何新车型。更令市场担忧的是，马斯克在去年暂停了售价2.5万美元的平价车型Model 2的开发计划，转而将资源投向名为Cybercab的无方向盘和踏板版本自动驾驶出租车。车辆工程副总裁Lars Moravy的表态——“月供是我们汽车最大的差异化因素”，暴露了特斯拉在价格战中的无奈。  

市场环境的变化进一步加剧了特斯拉的压力。Cox Automotive数据显示，美国第二季度电动汽车整体销量下降约7%，福特、现代、起亚等品牌销量均大幅下滑，尽管通用汽车凭借电动凯迪拉克凯雷德和雪佛兰Equinox EV实现逆势增长，但特斯拉未能跟上这一节奏。分析师预计，特斯拉第二季度财报公布时（7月23日），销量降幅或达10%，利润跌幅近20%。  

二、内部动荡与外部挑战：双重危机下的不稳定

特斯拉的困境不仅体现在销售数据上，更反映在公司内部的动荡中。上周，马斯克的重要副手Omead Afshar离职，这位自去年秋季起负责北美和欧洲销售与制造业务的高管离开，正值特斯拉销量下滑的关键时期。几周前，Optimus机器人项目负责人Milan Kovac也宣布离职。高层人事变动频繁，暴露了公司在战略执行层面的不稳定性。  

外部环境同样充满挑战。马斯克的政治活动对特斯拉品牌造成了潜在伤害。尽管他投入近3亿美元助力特朗普当选总统，但近期两人在社交媒体上的激烈争执（“特马”互撕），让特斯拉的品牌形象面临分裂风险——部分消费者可能因政治立场对品牌产生抵触，而马斯克与特朗普的绑定也可能影响特斯拉在全球市场的政策环境。  

三、马斯克的“未来城堡”：自动驾驶与机器人的豪赌

面对汽车业务的困境，马斯克却表现出超乎寻常的淡定。他在4月对投资者表示：“我鼓励人们不要只顾眼前道路上的颠簸和坑洼，而要仰望山上那座闪闪发光的城堡。”这座“城堡”，正是自动驾驶出租车（Robotaxi）和人形机器人（Optimus）的愿景。  

特斯拉在自动驾驶领域的布局已初现端倪。公司在德克萨斯州奥斯汀启动了Robotaxi无人驾驶出租车服务试运营，并计划在2026年底前让数十万辆特斯拉汽车实现完全自动驾驶。马斯克宣称，该项目未来可能为特斯拉市值增加5万亿至10万亿美元。然而，这一愿景面临技术路线争议与实现难度的双重挑战——自动驾驶技术仍处于发展阶段，法规、安全等问题尚未完全解决。  

人形机器人Optimus同样承载着马斯克的野心。尽管项目负责人离职带来不确定性，但特斯拉希望通过机器人业务打开新的增长空间。分析师指出，投资者对马斯克愿景的押注支撑了特斯拉近1万亿美元的市值，但这种信任更多基于“承诺”而非“现实表现”。摩根士丹利分析师Adam Jonas直言：“大多数投资者对特斯拉核心汽车业务的估值在每股50至100美元之间。”  

四、市场分歧：汽车业务估值缩水与未来想象空间

特斯拉的股价（约300美元）与其汽车业务估值（每股不足100美元）之间存在巨大鸿沟。华尔街分析师普遍认为，汽车业务的疲软表现拉低了公司整体估值，而投资者愿意为马斯克的“未来城堡”支付溢价，正是看中了自动驾驶和机器人业务的潜在爆发力。  

然而，这种“用未来赌现在”的模式风险重重。若自动驾驶出租车和人形机器人业务无法如期落地，或技术突破未能转化为商业价值，特斯拉可能面临市值缩水的巨大压力。分析师警告，现实业务表现与市场期望之间的差距，终将通过股价波动体现。  

五、结语：特斯拉的转型生死局

特斯拉正站在命运的十字路口。汽车业务的销量下滑与内部动荡，让公司陷入前所未有的混乱；而马斯克对自动驾驶和机器人的豪赌，则承载着投资者对未来的想象。这场转型能否成功，不仅取决于技术的突破与商业模式的落地，更需要马斯克在“仰望星空”与“脚踏实地”间找到平衡。  

对于特斯拉而言，时间是最宝贵的资源。若能在未来1 - 2年内实现自动驾驶出租车的大规模商业化，或让人形机器人业务取得实质性进展，公司或能重拾增长动力；反之，若转型迟迟未见成效，特斯拉可能面临市值下滑、品牌价值受损的严峻后果。这场关乎生死存亡的转型之战，答案或许就在不远的未来。